Биткоин-фьючерсы и биткоин-деривативы

В декабре 2017 года на рынке появились первые криптовалютные фьючерсы. Что это и как инвесторы зарабатывают на них прибыль?

Дериватив

В переводе с английского дословно означает «производный». Это контракт, по которому стороны согласовывают условия будущей сделки с основным активом, например, с нефтью, пшеницей или биткоином. В зависимости от изменений на рынке зафиксированная в договоре цена становится для одного участника более выгодной, для другого – менее. Подобные колебания делают сам дериватив товаром с высокой или низкой привлекательностью, им можно торговать.

У производных контрактов бывает несколько целей:

• снижение рисков понести убытки из-за непредвиденных колебаний цены (хеджирование);
• спекуляция;
• работа с активами, которые труднодоступны для непосредственного приобретения.

Деривативы бывают двух видов:

• поставочные – в результате сделки происходит фактическая передача товара;
• расчетные – заканчиваются выплатой одним контрагентом, получением другим разницы между текущей и договорной ценой, при торговле через биржу она удерживает с обеих сторон комиссию.

Производные контракты с биткоином относятся ко второму типу.

Основные виды криптовалютных деривативов

Фьючерс – унифицированный биржей договор купли-продажи, в котором при заключении фиксируются цена и срок. По его истечении стороны исполняют свои обязательства в полном объеме.

Опцион – контракт, по которому покупатель уплачивает продавцу премию и получает право на покупку или продажу актива в установленный срок по согласованной цене. В случае изменения рыночных условий не в пользу держателя дериватива, он может отказаться от сделки.

Как это работает?

Основная часть торгов происходит через интернет. Инвесторы, желающие заключить фьючерсный или опционный контракт, встречаются на бирже.

С биткоин-деривативами работает несколько крупных бирж, например:

• Группа Чикагской товарной биржи – CME Group Inc. – cmegroup.com;
• Чикагская биржа опционов – The CBOE – cboe.com;
• BitMEX – bitmex.com;
• Deribit – deribit.com.

Интерфейс программ сильно различается, однако суть процесса остается одинаковой:

1. Регистрация.
2. Пополнение счета фиатными или электронными деньгами.
3. Размещение лота, либо выбор из предложенных другими участниками.

На этом этапе нужно спрогнозировать цену, принять решение относительно срока и суммы.

Опытные инвесторы основываются на фундаментальном и техническом анализе.

1. Заключение контракта.
2. Исполнение.

Особенности сделки

В деривативном контракте присутствуют покупатель и продавец, это своего рода гарантия, что на каждое предложение будет спрос и наоборот. Ликвидность не будет нарушена. Ответственность по договору стороны несут не друг перед другом, а перед биржей. Она обеспечивает выполнение обязательств, для чего резервирует гарантийный взнос с участников. За посреднические услуги взимается комиссия, которая обычно не превышает 0,1% от сделки.

Покупка и продажа на валютной бирже часто заменяются понятиями «длинная» позиция (на повышение) и «короткая» (на понижение). Не обязательно владеть 0,5BTC, чтобы их продать, дождаться уменьшения цены, снова купить и заработать на разнице. Система позволяет конвертировать фиатные деньги в криптовалюты непосредственно перед сделкой.

Все биржи предлагают клиентам кредитное плечо. Его размер на BitMex доходит до 100-кратного размера. Оно дает возможность приобрести контракт на сумму, значительно превышающую собственные средства.

Покупка фьючерсов и опционов на 1000$:

Размер кредитного плеча	Собственные средства, $
1:5	200
1:20	50
1:33	31
1:50	20
1:100	10

Биржевые инструменты препятствуют образованию бесконтрольного «минуса». Цена часто меняется в направлении противоположном прогнозу. Она может достигнуть такого уровня, что залог инвестора перестанет обеспечивать сделку. Система оповещает, предлагает увеличить финансирование. В случае отказа клиента, позиция закрывается автоматически по текущей цене.

Большое кредитное плечо увеличивает шансы на сверхприбыль вместе с риском стремительного образования убытка. Размер потерь всегда ограничен залоговым взносом.

Пример расчета финансового результата сделки

Покупаем 100 фьючерсных контрактов размером по 10$ каждый по цене 10тыс. $ за 1BTC.

Открываем длинную позицию на 1000$ (100 х 10$ = 1000$) по цене биткоина 10000$.

Пришло время закрывать контракты.

Допустим, 1 BTC подорожал до 12 000$. Прибыль составляет 1000 / 10000 – 1000 / 12000 = 0,01667BTC.

Если 1 BTC подешевеет до 7 000$, результат будет отрицательным 1000 / 10000 – 1000 / 7000 = -0,04286 BTC.

Что изменилось бы, если бы мы использовали кредитное плечо 1:50?

При покупке фьючерсов на 1000$, у нас зарезервировали бы залог 20$.

В сценарии с повышением цены результат остался бы прежним, +0,01667BTC.

В случае понижения цены, система проинформировала бы нас о необходимости увеличить залог при достижении убытком уровня в 20$, что соответствует цене 1BTC 9800$.

1000 / 10000 – 1000 / 9800 = -0,00204 BTC = 20$.

Учитывая волатильность биткоина, перспективы подобной стратегии сомнительны. Такие ценовые скачки происходят ежечасно, иногда ежеминутно. Высока вероятность того, что позиция будет автоматически закрыта, в то время как курс в среднесрочной перспективе будет соответствовать прогнозируемому.

Появление деривативных контрактов на биткоин – новый этап в развитии криптовалюты, свидетельствующий о заинтересованности крупных инвестиционных компаний. Тем не менее, ввиду своей «молодости» актив остается высоко рисковым.